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會計利潤與經(jīng)濟利潤比較

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的財務(wù)戰(zhàn)略管理體系。 國外已逐漸得到廣泛應(yīng)用。 價值管理已被可口可樂、通用電氣、艾默生電氣等許多公司成功運用。

實行價值管理的企業(yè)將經(jīng)濟增加值（即經(jīng)濟利潤）作為企業(yè)績效的最終評價指標(biāo)。 本文試圖通過會計利潤與經(jīng)濟利潤的比較，增加對經(jīng)濟利潤的理解。

首先，比較會計利潤和經(jīng)濟利潤的概念。

會計利潤（簡稱AP）以公認(rèn)會計原則為基礎(chǔ)，遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和穩(wěn)健性原則。 銷售收入扣除相應(yīng)的成本費用后的余額，作為其計算結(jié)算。 會計利潤只扣除債務(wù)利息，不扣除權(quán)益資本成本。

經(jīng)濟利潤（簡稱EP）的對稱性就是會計利潤。 經(jīng)濟利潤是扣除所有資本成本后的利潤。 也可以理解為會計利潤AP減去機會成本（Cost，OC）后的余額。

資本成本包括債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本。

會計利潤和經(jīng)濟利潤一個非常重要的區(qū)別主要在于資金成本的處理。 會計利潤只扣除債務(wù)利息（即債務(wù)資本成本），但不扣除權(quán)益資本成本，即會計利潤包含權(quán)益資本成本； 經(jīng)濟利潤不僅扣除債務(wù)利息（即債務(wù)資本成本），還扣除權(quán)益資本成本，即經(jīng)濟利潤，是扣除所有資本成本后的。 會計利潤與經(jīng)濟利潤之間的差額就是權(quán)益資本成本。 股權(quán)資本成本不是公司必須支付的現(xiàn)金成本，而是經(jīng)濟意義上的機會成本。

其次，傳統(tǒng)會計利潤在現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理中的弊端主要表現(xiàn)在：由于會計利潤包含了權(quán)益資本成本，大大低估了企業(yè)的資本成本，導(dǎo)致無法充分補償企業(yè)的成本和成本。無法真實反映公司的經(jīng)營情況。 顧全大局，導(dǎo)致企業(yè)績效評價不夠充分營業(yè)利潤等于，容易出現(xiàn)決策失誤。

由于會計利潤包括權(quán)益資本成本，會計利潤不允許股東確切地知道投資資本的效率如何。 會計利潤只能表明經(jīng)濟利益的存在或不存在，而不能表明經(jīng)濟利益的水平。 例如：對于一個資本結(jié)構(gòu)很低的企業(yè)來說，股權(quán)資本占相當(dāng)大的比例。 由于利潤的計算只扣除債務(wù)資本成本，沒有扣除權(quán)益資本成本，所以總利潤會非常大。 但扣除股本成本后，剩下的利潤將非常大。 該金額可能非常小，甚至小于或等于零。

由于會計利潤包含了權(quán)益資本成本，在沒有扣除權(quán)益資本使用所產(chǎn)生的成本的情況下，認(rèn)為留存收益可以無償使用，無法保證股東權(quán)益得到真正的支付獲得關(guān)注并獲得合理回報。

三、利用經(jīng)濟利潤進行現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：

經(jīng)濟利潤在扣除所有債務(wù)成本和股權(quán)成本的基礎(chǔ)上衡量企業(yè)績效。 這是真正意義上的利潤。 它克服了會計利潤的缺點，更準(zhǔn)確地反映了公司在一定時期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價值。 即為股東創(chuàng)造的附加值成為傳統(tǒng)績效衡量指標(biāo)體系的重要補充。

與會計利潤相比，經(jīng)濟利潤是一個財務(wù)概念，也是財務(wù)報表的內(nèi)容。 經(jīng)濟利潤是一個管理概念。 經(jīng)濟利潤不僅是綜合衡量經(jīng)濟效益的指標(biāo)，而且運用了經(jīng)濟增加值的原理。 幫助企業(yè)在決策時選擇最佳的發(fā)展戰(zhàn)略。

經(jīng)濟利潤是衡量公司經(jīng)營效益的一個非常準(zhǔn)確的指標(biāo)。 在競爭激烈、利潤率下降的背景下，企業(yè)為了實現(xiàn)增長目標(biāo)而投入過多的資本，經(jīng)濟利潤起到了預(yù)警作用。

根據(jù)會計利潤減去權(quán)益資本成本，如果經(jīng)濟利潤小于零，則投資是安全的； 如果經(jīng)濟利潤小于或等于0，則應(yīng)重點投資。

經(jīng)濟利潤是一種以企業(yè)價值和股東財富最大化為目標(biāo)的“價值”概念。 它符合以價值管理為核心的財務(wù)戰(zhàn)略管理體系，體現(xiàn)了先進的管理思想：傳統(tǒng)會計利潤忽視資本要求。 成本不再滿足現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的要求。 經(jīng)濟利潤已逐漸取代傳統(tǒng)的會計利潤，廣泛應(yīng)用于內(nèi)部績效考核。

隨著市場體系的建立、現(xiàn)代公司制度的完善和股份制企業(yè)的上市，股東的身份發(fā)生了重大變化。 隨著股東數(shù)量的不斷擴大和股權(quán)的不斷分散，企業(yè)股東不可能真正行使經(jīng)營權(quán)。 但股東不可能不關(guān)心自己投入資金的安全性和盈利性。 在此形勢下，對經(jīng)營者的績效和責(zé)任履行情況的考核就顯得尤為重要。 經(jīng)濟利潤可以使股東直接獲得更有價值的信息，即企業(yè)是否實現(xiàn)了價值增值，使得股東對經(jīng)濟學(xué)家的評價更加有效。 未來營業(yè)利潤等于，無論是投資者還是經(jīng)濟學(xué)家，經(jīng)濟利潤指標(biāo)在我國都有著廣闊的運用空間。