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近期，人民幣匯率波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。 27日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱就人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備等問題接受新華社記者專訪??。 易綱表示，人民幣在全球貨幣體系中仍然展現(xiàn)出穩(wěn)定、強(qiáng)勢(shì)貨幣的特征。

問：近期人民幣兌美元匯率出現(xiàn)貶值。 人民幣仍然是強(qiáng)勢(shì)貨幣嗎？

答：從數(shù)據(jù)來看，人民幣在全球貨幣體系中仍然呈現(xiàn)出穩(wěn)定強(qiáng)勢(shì)貨幣的特征。 近期美元的快速上漲反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速、通脹預(yù)期上升以及美聯(lián)儲(chǔ)大幅加速加息的潛力等美國(guó)國(guó)內(nèi)因素。 人民幣兌美元匯率波動(dòng)加大，主要受特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期驟增、英國(guó)“脫歐”、自由浮動(dòng)等外部因素推動(dòng)埃及鎊。 這些因素讓世界各國(guó)都有些驚訝。 資金回流美國(guó)推動(dòng)美元指數(shù)快速上漲，美股三大指數(shù)再創(chuàng)新高。 全球貨幣對(duì)美元普遍貶值，部分貨幣跌幅較大。 美元下一步走勢(shì)存在不確定性，不排除市場(chǎng)預(yù)期修正引發(fā)美元回調(diào)的可能性。

人民幣兌美元近期有所貶值，但與大多數(shù)非美貨幣相比，幅度仍然較小。 10月以來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣中，日元、歐元、瑞郎兌美元分別貶值10.5%、5.8%、4.2%； 新興市場(chǎng)貨幣中，馬來西亞林吉特、韓元、墨西哥比索兌美元分別貶值7.2%。 6.5%和6.1%，而人民幣兌美元僅貶值3.5%，僅是美元指數(shù)升幅的一半。 由于人民幣兌美元小幅貶值，10月以來人民幣相對(duì)部分主要貨幣大幅升值。 例如，SDR組成貨幣中，人民幣對(duì)日元升值7.5%、對(duì)歐元升值2.5%、對(duì)英鎊升值0.5%； 亞洲新興市場(chǎng)貨幣中，人民幣兌馬來西亞林吉特、韓元、新加坡元分別升值4.1%。 、 3.3% 和 1.2%。

從長(zhǎng)期來看，人民幣也呈現(xiàn)出穩(wěn)步升值的趨勢(shì)。 五年來，CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)、對(duì)美元匯率分別升值10.9%、11%和4.4% 。 和8.8%。 過去10年，人民幣分別升值28.3%、33.4%、28.4%和11.9%。 人民幣在全球貨幣體系中依然呈現(xiàn)出穩(wěn)定強(qiáng)勢(shì)貨幣的特征。

10月以來主要貨幣匯率走勢(shì)圖

問：您如何看待近期人民幣兌美元貶值以及人民幣兌其他主要貨幣升值的情況？

答：觀察人民幣匯率，必須采用一籃子貨幣的視角。 影響一國(guó)匯率水平的因素很多，都與政治局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、股票債券市場(chǎng)波動(dòng)、市場(chǎng)預(yù)期變化等有關(guān)。 由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在巨大差異，經(jīng)濟(jì)周期和利率政策導(dǎo)向不同步，例如，我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，貨幣政策保持穩(wěn)健，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，貨幣政策表現(xiàn)出穩(wěn)健性。緊縮趨勢(shì)，與相應(yīng)的匯率走勢(shì)也難以收斂。 專注于單一貨幣會(huì)積累超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)的回調(diào)可能會(huì)造成比較大的震蕩。 而且，在貿(mào)易全球化背景下，參考一籃子貨幣比關(guān)注單一貨幣更能體現(xiàn)一國(guó)商品和服務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，也能更好地發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)進(jìn)出口的作用，投資和國(guó)際收支。 影響。

有鑒于此，中國(guó)自2003年起就強(qiáng)調(diào)人民幣匯率要參考一籃子貨幣。 2005年匯改，2010年國(guó)際金融危機(jī)緩解后繼續(xù)匯改，2015年8月提高人民幣匯率中間價(jià)，2015年11月推出三大人民幣匯率指數(shù)，全部都是按照既定思路一步步推進(jìn)的。 使一籃子貨幣參考更加透明、規(guī)律、可預(yù)測(cè)。 今年年中新加坡元對(duì)人民幣匯率，在英國(guó)“脫歐”、世界主要貨幣大幅波動(dòng)的背景下，人民幣匯率呈現(xiàn)平穩(wěn)走勢(shì)，體現(xiàn)了匯率形成機(jī)制的平穩(wěn)運(yùn)行和有效性。 “期末匯率+一籃子貨幣匯率變動(dòng)”機(jī)制。 未來，人民幣匯率完全有資格繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。 中國(guó)是世界第一大貿(mào)易國(guó)，全球200多個(gè)經(jīng)濟(jì)體是中國(guó)的直接或間接貿(mào)易伙伴。 人民幣參考一籃子貨幣可以充分反映貿(mào)易商品的國(guó)際比價(jià)。 中美貿(mào)易規(guī)模僅占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的14%，中美經(jīng)濟(jì)周期也不同。 改回單一盯住美元將導(dǎo)致人民幣匯率陷入剛性超調(diào)困境，這是不可持續(xù)的。

問：您如何看待外匯儲(chǔ)備合理充裕？

答：雖然近期中國(guó)外匯儲(chǔ)備有所下降，但仍然位居世界第一，而且非常充足。 中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模接近全球的30%，是排名第二的日本、排名第三的沙特的2.6倍和5.7倍。 從全球范圍來看，外匯儲(chǔ)備的適當(dāng)規(guī)模尚無明確統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 過去教科書認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備規(guī)模至少應(yīng)滿足三個(gè)月的進(jìn)口需求。 國(guó)際金融危機(jī)后經(jīng)過一些調(diào)整，有人認(rèn)為這一規(guī)模至少能滿足六個(gè)月的進(jìn)口需求。 外債、外商投資企業(yè)、企業(yè)和居民的股息也應(yīng)考慮在內(nèi)。 外幣資產(chǎn)配置等需求，但無論從哪個(gè)角度來看，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備都非常充裕，覆蓋了全部外債和六個(gè)月的進(jìn)口，仍然有充足的余量英語作文，而且近年來每年都有貿(mào)易額約5000億美元。 1200億美元順差和外商直接投資通過金融媒介供給全社會(huì)外匯需求。

中國(guó)早在1996年就實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換新加坡元對(duì)人民幣匯率，服務(wù)貿(mào)易、留學(xué)、出境旅游等方面的外匯需求早已按需滿足。 中國(guó)是開放型經(jīng)濟(jì)體，資本流入流出是正?，F(xiàn)象。 雖然近年來海外直接投資（ODI）已超過外商直接投資（FDI），但從ODI的結(jié)構(gòu)來看，大部分是投資于海外高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)，用于開拓拉美市場(chǎng)和推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)，有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。 當(dāng)然，也不排除一些經(jīng)濟(jì)主體出于對(duì)經(jīng)濟(jì)下行、營(yíng)商環(huán)境等因素的擔(dān)憂，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的對(duì)外尋求安全資產(chǎn)的傾向。 但誰也不能忽視中國(guó)13億人口的巨大市場(chǎng)。 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升、體制改革和營(yíng)商環(huán)境改善，流出的資本將會(huì)回流。 從過去20年我們經(jīng)歷的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)周期來看，我對(duì)此充滿信心。