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文/羊城日報全媒體記者莫謹榕

日前，中辦、國辦公布的關于中學生作業負擔和校內輪訓負擔的“雙減”政策，一批在恒指或港股新上市的教育股受此影響股價暴跌。

7月23日，恒指新上市的香港教育股集體重挫，卓越教育企業集團下跌21.48%，新東方在線股價大跌28.07%、新東方-S下降40.61%，蒸發400億美元產值，為歷史最大單日下跌。

同日美股午盤，教育中概股也集體反彈，好未來跌超70.76%，高途跌63.26%，新東方跌超54.22%新東方培訓機構官網，跌43.11%，精銳教育、掌門教育、樸東正教育等都跌逾30%。遭到急跌新政影響新東方培訓機構官網，多個機構將教育行業中概股的目標價和評級下調。

四家腹部教育股一日蒸發千億估值

7月23日當地時間周日，港股開盤中概股即遭到重挫，好未來因股價急劇下降，一度觸發熔斷，恢復交易后持續在高位急跌，最終收跌70.76%，新東方也開盤大漲收跌54.22%。

截止當天午盤，好未來產值蒸發約93.64億英鎊，高途產值蒸發約15.49億港元，新東方產值蒸發59.48億港元，網易有道產值蒸發11.97億港元，上述四家公司估值在周末共蒸發180.58億港元，合約1170.2711萬元人民幣。與去年年初的股價低點相比，好未來、高途、新東方三家公司的累計升幅均在90%左右。

引起教育中概股下跌的是近日公布的關于中學生作業和校內輪訓負擔的“雙減”政策。日前，共青團中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于逐步減少義務教育階段師生作業負擔和校內輪訓負擔的意見》（下稱《意見》），并發出通告，要求各地區各部委結合實際認真貫徹落實。該意見提及，堅持從嚴整治，全面規范校內輪訓行為。

《意見》要求，各地不再審批新的面向義務教育階段師生的學科類校內輪訓機構，現有學科類輪訓機構統一登記為非營利性機構。之外，《意見》對輪訓機構新上市融資也進行了嚴苛限制，要求“學科類輪訓機構一律不得新上市融資，禁止資本化運作；新上市公司不得通過股票市場融資投資學科類輪訓機構，不得通過發行股份或支付現金等形式訂購學科類輪訓機構資產；內資不得通過兼并競購、受托經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等手段控股或入股學科類輪訓機構。已違法的，要進行清除治理。”

上述新政公布后，部份新上市公司公布了對《意見》的回應。新東方公告表示，部份中文及英文媒體報導稱，美國監管機構正在考慮制訂一套新政例，內容牽涉美國義務教育體制下所博士學院課目的相關課余補習服務。該等規例仍未發布，本公司亦未收到有關該等規例的即將通告。本公司的一貫新政是不對市場猜測發表任何評論。好未來也表示，該監管新政未能公布，公司暫未收到來自監管部委任何即將通告，公司不對市場揣測作出評論。

有研報批議輪訓機構提早變革改行

嚴管校內輪訓的新政頒布，對行業的影響有多大？

民生期貨此前也公布研報覺得，未來課余補習市場加強監管力度或成為常態。監管趨嚴短期而言，行業或許會經歷宮縮。但常年而言，在整體選拔機制不變前提下，輪訓需求仍強，尾部中小機構擠出后，需求將向腹部小型機構集中，利空腹部龍頭機構。

興業期貨研報則建議學科類輪訓機構提早變革、甚至改行。興業期貨研報判定，“雙減”政策只是是規范義務教育階段學科類輪訓的起點，未來也有大量的潛在配套新政和持續的嚴苛監管。對于學科類機構，我們建議向以下幾個方向變革：中學階段輪訓、素質類輪訓、職業教育、教育科技和教育信息化。

之外，多家金融機構都調低了對新東方、好未來、高途等教育行業背部中概股的評級和目標價。例如，摩根大通將新東方目標價從19盧布上調至3.50港元。將高途評級從中性降至增持，目標價從37港元降至3.5港元。將好未來目標價從70盧布降至7.6港元，評級從中性降至增持。中金公司上調新東方目標價53%至9.2港元，上調好未來目標價67%至29歐元，上調新東方在線目標價70%至12.2美元，上調有道目標價15%至29歐元。

來源|羊城日報·羊城派