更新時(shí)間：2025-08-11 17:06:44作者：佚名
又是唏噓一幕。
投資界得到消息，快時(shí)尚女裝品牌 21的美國零售運(yùn)營商已經(jīng)正式申請了破產(chǎn)，這已經(jīng)是該企業(yè)第二次進(jìn)入破產(chǎn)程序。
中國人對21早有耳聞。21是1984年成立的品牌，由一對韓裔夫婦創(chuàng)建。它曾發(fā)展迅猛，巔峰時(shí)全球店鋪數(shù)量超過八百家。21在中國市場也頗有建樹，其上海分店曾是南京東路的著名景點(diǎn)。
近些年Temu、SHEIN等網(wǎng)絡(luò)零售平臺(tái)在美國迅猛發(fā)展，與此同時(shí)美國大型商業(yè)綜合體的客流量持續(xù)下滑， 21難以逆轉(zhuǎn)這種不利局面，逐漸被發(fā)展潮流所淘汰。
曾坐擁800多家門店
開到上海南京東路
21是不少女孩的青春記憶。
那個(gè)年代，在1981年，一對韓國家庭的夫婦Do Won Chang和Jin Sook Chang踏上了前往美國洛杉磯的旅程，他們?yōu)榱酥\生，起初從事著收入不高的職業(yè)，曾在油站打工，也曾在咖啡館做保潔。在那段日子里，他們留意到美國年輕人對潮流的喜愛，與韓國市場迅速變化的風(fēng)格之間存在著可以融合的機(jī)會(huì)，并且發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)頗具盈利前景的領(lǐng)域。
1984年，一對夫婦動(dòng)用了11000美元的積蓄，于舊金山高地公園區(qū)域創(chuàng)辦了首個(gè)店鋪，該店面積僅85平方米，命名為21。他們的目標(biāo)群體是像妻子Jin Sook Chang那樣的年輕女性，這些女性既向往潮流時(shí)尚forever什么意思，又受到經(jīng)濟(jì)條件的約束。
這家店鋪的服飾風(fēng)格與ZARA、H&M等快時(shí)尚品牌大不相同，它主打偏甜美的路線，色彩鮮明，特別受二十多歲女孩的喜愛，因此附近的韓裔顧客紛紛光顧，迅速獲得了市場認(rèn)可。1987年，Do Won Chang夫婦決定將品牌名稱更改為21，以此突出品牌所倡導(dǎo)的“青春永駐”的核心理念。他們同時(shí)建議在商場設(shè)立規(guī)模較大的店鋪，自行掌控從構(gòu)思到制造再到售賣的整個(gè)流程，通常每隔兩到六個(gè)星期就能推出新款，并且確保售價(jià)不高，大部分商品價(jià)格都在二十美元以下。
21就這樣踏上了高速發(fā)展征程，迅速向加拿大、歐洲、亞洲等區(qū)域擴(kuò)張，鼎盛階段全球網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超過八百個(gè)，其中部分網(wǎng)點(diǎn)體量極其可觀，例如位于拉斯維加斯的那個(gè)分部面積達(dá)到了一萬四千平方米，并且借助并購手段不斷拓展商業(yè)版圖。
在中國， 21也享有相當(dāng)聲譽(yù)，其歷史最早可以上溯至2008年，在江蘇常熟開設(shè)了中國市場的首家分店，不過這家店經(jīng)營時(shí)間很短便宣告停業(yè)。直到2011年， 21才再度進(jìn)入中國市場，許多人至今仍清楚記得，當(dāng)時(shí) 21在上海南京東路的核心地段，整租了一棟大樓。
2015年，21的營收突破四十億，創(chuàng)始人夫婦的資產(chǎn)也猛增到接近六十億。彼時(shí)，他給21規(guī)劃了2017年?duì)I收要達(dá)到八十億的指標(biāo)。
回過頭來看，這恰恰是 21走向衰敗的起點(diǎn)。
那個(gè)時(shí)期，電子商務(wù)逐漸興盛，Zara、H&M等同類快時(shí)尚品牌已經(jīng)迅速推進(jìn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，21卻持續(xù)增加線下店面，沒有及時(shí)跟上線上購物的潮流。此外，追求大型店鋪的經(jīng)營思路配合著無節(jié)制的擴(kuò)張，21承受不住租金和運(yùn)營的開銷，逐漸陷入困境。在國內(nèi)市場，21的境況同樣不佳，2019年4月，公司宣布停止中國官方網(wǎng)站和天貓店鋪的運(yùn)營，實(shí)體店也陸續(xù)關(guān)閉。
這一年， 21啟動(dòng)了企業(yè)重整程序，一度顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象。但轉(zhuǎn)眼過去六年，新的消息出現(xiàn)—— 21依照美國《破產(chǎn)法》第11章在特拉華州再次申請了企業(yè)重整保護(hù)。
最后悔的一筆收購
SHEIN也救不了
21曾一度擺脫破產(chǎn)困境。
2020年，接盤方集體出現(xiàn)，21以8100萬美元的低價(jià)被一個(gè)財(cái)團(tuán)買下，這個(gè)財(cái)團(tuán)由西蒙房地產(chǎn)集團(tuán)、布魯克菲爾德房地產(chǎn)公司，以及品牌管理公司 Group（ABG）構(gòu)成，也就是SPARC集團(tuán)。
ABG是關(guān)鍵行動(dòng)者，堅(jiān)持“買入并革新”的方針，重點(diǎn)挑選那些曾經(jīng)聲名顯赫卻現(xiàn)已式微的著名商標(biāo)，再借助一套周密部署的調(diào)整手段，讓這些商標(biāo)重新煥發(fā)生機(jī)。這種與眾不同的經(jīng)營方式，使ABG在商標(biāo)運(yùn)營界贏得一席，被視為21世紀(jì)的“守護(hù)者”。
再次引起廣泛關(guān)注的是SHEIN。2023年8月，SHEIN宣布取得21的母公司SPARC集團(tuán)的1/3股份。此舉讓電商領(lǐng)域表現(xiàn)不佳的21看到了轉(zhuǎn)機(jī)，有望借助SHEIN遍布全球的線上平臺(tái)，以及其靈活的供應(yīng)鏈體系，拓展銷售網(wǎng)絡(luò)，增加線上收入，達(dá)成增長目標(biāo)。
然而超級獨(dú)角獸SHEIN也無法挽救其當(dāng)前困境。今年1月，該公司與SPARC集團(tuán)達(dá)成了重大合并協(xié)議，共同成立了一家新的服裝業(yè)務(wù)實(shí)體，這家新公司著手研究未來發(fā)展的多種可能性。
在Temu、SHEIN等網(wǎng)絡(luò)零售平臺(tái)的激烈競爭下，加上美國大型購物中心的逐漸衰落，新成立的公司迅速遭遇了嚴(yán)重的經(jīng)營困境，并且為21公司制定了倒閉方案。因此，21公司重整的進(jìn)程再次被中斷，大約350家店鋪將面臨關(guān)閉，逐步停止在美國的業(yè)務(wù)運(yùn)營。
到了目前這個(gè)地步， 21已經(jīng)欠下巨額債務(wù)。根據(jù)法院的文件， 21大約欠債10億到100億美元，而它的資產(chǎn)估計(jì)在1億到5億美元之間。
商業(yè)環(huán)境動(dòng)蕩不安，21的沒落反映出舊式快時(shí)尚的困境。面對這一局面，ABG的負(fù)責(zé)人Jamie曾感嘆說，購買21是他職業(yè)生涯中最為糟糕的決策，讓人感到非常惋惜。
像21這樣的實(shí)體零售商在競爭白熱化的市場中運(yùn)作，維持運(yùn)營的開銷巨大，并且會(huì)隨著物價(jià)的攀升而增加成本。提供杠桿貸款數(shù)據(jù)和分析的法律與重組負(fù)責(zé)人Sarah Foss指出。受美國高通脹影響，眾多零售業(yè)者陷入經(jīng)營困境，21只是眾多受影響者中的一個(gè)。
敬畏周期
警惕全球破產(chǎn)潮
一場風(fēng)暴正在大洋彼岸另一邊上演。
物價(jià)持續(xù)上漲，人們減少了非必需的支出，經(jīng)營困難的公司遭受重創(chuàng)，美國公司倒閉數(shù)量達(dá)到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來的峰值。
標(biāo)普全球市場情報(bào)的數(shù)據(jù)表明，2024年，有694家企業(yè)破產(chǎn)，這些企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模都比較大，這個(gè)數(shù)量超過了2023年的635家，也超過了2020年的638家，并且達(dá)到了14年來的最高水平。
醫(yī)療健康、汽車制造、休閑娛樂和零售領(lǐng)域遭受重創(chuàng)，倒閉公司數(shù)量急劇上升。令人矚目，有長達(dá)78年歷史的知名杯具品牌特百惠，鼎盛時(shí)門店遍布1400家的美國零售巨頭必樂透，以及擁有近400家連鎖店的老牌時(shí)尚服飾折扣商“99美分商店”等。
來到2025年，破產(chǎn)潮似乎沒有停止，甚至蔓延到了科技領(lǐng)域。今年1月，一家累計(jì)融資金額超過百億美元的美國衛(wèi)星通信服務(wù)商正式提出破產(chǎn)申請；美國知名的造車新勢力Canoo嘗試申請破產(chǎn)，理由是“未能獲得美國能源部貸款計(jì)劃辦公室的資金援助”；“運(yùn)輸行業(yè)的特斯拉”公布破產(chǎn)，兩千億元人民幣的估值泡沫隨之破滅forever什么意思，許多背負(fù)巨額債務(wù)的企業(yè)在利率與物價(jià)上漲的雙重壓力下接連倒閉。
美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)減息程序，公司及個(gè)人承受的負(fù)擔(dān)得到緩解。不過，該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人透露，到2025年，其政策調(diào)整幅度將限制在半個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。市場焦慮情緒擴(kuò)散，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自二月創(chuàng)出峰值后，已經(jīng)回落了8.2%。
中央廣播電視總臺(tái)轉(zhuǎn)述美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道三月十四日的消息，在最近二十多天期間，由英偉達(dá)、蘋果、Meta等組成的美國股市七大科技企業(yè)總價(jià)值縮水二萬七千億美元，美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及市場觀察家對此表示憂慮，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)或許將遭遇“經(jīng)濟(jì)衰退”狀況，又或者陷入“經(jīng)濟(jì)停滯伴隨物價(jià)上漲”的局面。
如今，投資者對持續(xù)購買美國股票的計(jì)劃產(chǎn)生了疑問，部分專家認(rèn)為，持續(xù)多年的美國股市輕松獲利時(shí)期或許已經(jīng)結(jié)束。
此情此景，依然是那個(gè)樸素的道理——敬畏變化，剩者為王。
本文來源投資界，作者：周佳麗，原文：